Agenda semanal del 29 de septiembre: empleo en EE. UU., PMIs y ajuste monetario en México

Lo que está en el radar global

1. Informe de empleo en EE. UU. (Non-Farm Payrolls)

El dato de nóminas no agrícolas de septiembre será un punto clave. Se espera un crecimiento moderado de unos 39,000 puestos, según proyecciones tras el dato débil de agosto.

Este reporte puede reafirmar o debilitar la narrativa de recortes de tasa por parte de la Reserva Federal, dependiendo de si muestra una desaceleración más pronunciada del mercado laboral.

2. PMI global y signos de actividad debilitada

Los PMIs flash manufacturero y de servicios para EE. UU., Europa y Asia estarán bajo vigilancia. La lectura de precios internos en esos índices (input costs) será especialmente relevante para ver si los costos siguen elevándose.  En EE. UU., el incremento de precios de insumos ya aparece como una señal de presión que podría mermar la capacidad de las empresas de trasladar esos costos a los consumidores.

3. México: inflación al alza y recorte de Banxico ya aplicado

• En México, los precios al consumidor aumentaron 3.74 % interanual a principios de septiembre, un dato más alto de lo que varios esperaban.

• Justo días atrás, Banxico recortó su tasa de interés en 25 puntos básicos, llevándola al 7.50 %, en medio de una decisión dividida y con cuidadosa atención ante la inflación subyacente, que ronda 4.26 %.

• Este recorte marca el décimo consecutivo y se da en un contexto de crecimiento económico débil.

Análisis: riesgos y oportunidades para México

Tipo de cambio y renta fija

• El incremento en la inflación mexicana y el contexto global podrían presionar al tipo de cambio al alza, especialmente si los mercados interpretan que la Fed no recortará pronto.

• Sin embargo, el recorte previo de Banxico ya genera un poco de alivio en las tasas locales, lo que podría atenuar algunas tensiones.

• En deuda mexicana, los rendimientos podrían ajustarse al alza si el mercado exige primas más altas por riesgo externo o sorpresa en EE. UU.

Inflación interna y política monetaria

• La inflación en México parece estar más persistente de lo esperado. Aunque el recorte ya se aplicó, Banxico se ha mostrado cauteloso, especialmente ante la presión de la inflación subyacente.

• Si los precios internacionales (combustible, materias primas) también suben, la presión inflacionaria se traslada rápido al consumidor local, probablemente limitando futuras rebajas de tasas.

Actividad económica y consumo

• Un entorno global con señales de desaceleración podría debilitar la demanda externa, lo que afectaría las exportaciones mexicanas.

• El consumo local estará bajo presión si la inflación continúa pese a tasas más bajas; empresas con fuerte exposición al mercado doméstico deberán cuidar márgenes o ajustar precios.

Qué vigilar esta semana (agenda clave)

Día	Evento relevante
Miércoles	PMIs manufacturero y de servicios en EE. UU.
Jueves	Índices de precios de insumos en PMIs, datos de pedidos de fábrica
Viernes	Informe de empleo en EE. UU. (Non-Farm Payrolls / desempleo / horas)
Cualquiera	Comentarios de miembros de la Fed o de Banxico — pueden describir escenarios de política monetaria futura

Conclusión

Esta semana será decisiva para consolidar o redefinir expectativas sobre política monetaria global. Si el informe de empleo de EE. UU. sale fuerte, podría retrasar recortes de tasa y fortalecer al dólar, lo que presionaría al peso mexicano. México ya ha hecho su movimiento con un recorte de Banxico, pero su camino dependerá de la evolución de la inflación interna y del entorno externo.

Para inversionistas y empresas mexicanas, será clave gestionar exposición cambiaria, monitorear el consumo doméstico y seleccionar emisoras más defensivas si se fortalece la aversión al riesgo. Mantener flexibilidad ante sorpresas será la mejor estrategia.